تحليل السوقJun 27, 2026دقيقتان

انتعاش الطروحات العامة الأولية في هونغ كونغ يدفع تدفقات قياسية بقيمة 152 مليار دولار عبر آلية "ربط الأسهم" (Southbound Stock Connect)

ارتفعت عمليات شراء الأسهم المدرجة في هونغ كونغ من قبل المستثمرين الصينيين عبر Southbound Stock Connect إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق خلال الاثني عشر شهرا الماضية، مدفوعا بثقة متجددة في السوق وسط ارتفاع في قوائم الأسهم القادمة.

بلغت أنشطة الشراء من المستثمرين في البر الرئيسي 1.19 تريليون دولار هونغ كونجي (151.8 مليار دولار أمريكي) خلال الاثني عشر شهرا حتى مارس، حسبما قالت لجنة الأوراق المالية والعقود الآجلة (SFC) في تقريرها السنوي المنشور يوم الأربعاء.

دور هونغ كونغ كبوابة مالية نهائية

أظهر التقرير أن متوسط التدفقات اليومية المتجهة جنوبا ارتفع بنسبة 84٪ على أساس سنوي ليصل إلى 124.1 مليار دولار هونغ كونغي، مما رفع حصتها من النشاط التجاري الكلي للمدينة إلى 24٪ مقارنة ب20٪ في العام السابق. وفي نفس الفترة، شكلت التجارة المتجهة شمالا 6.3٪ من حجم مبيعات السوق في البر الرئيسي.

قال رئيس مجلس التمويل العلمي كيلفن وونغ تين-ياو في بيان، حسبما أفاد صحيفة ساوث تشاينا مورنينغ بوست: "ستستمر تدفقات رأس المال العالمية في التأثر بعدم اليقين الاقتصادي الكلي، والتحولات الجيوسياسية، والتطورات التكنولوجية السريعة بما في ذلك التمويل الرقمي والذكاء الاصطناعي، والانتقال إلى اقتصاد أكثر استدامة".

وأضاف: "وسط التحديات الناشئة، سيظل الصندوق المركزي مركزا على أولوياته الاستراتيجية لتعزيز مكانة هونغ كونغ التي لا يمكن استبدالها كبوابة مالية حيوية تربط البر الرئيسي بالعالم."

منذ انطلاقه في 2014، سهل برنامج Stock Connect تدفقات تراكمية باتجاه الجنوب بقيمة 5.3 تريليون دولار هونغ كونغ ، وتدفقات متجهة شمالا بقيمة 1.47 تريليون يوان (216.8 مليار دولار أمريكي).

ما الذي يؤدي إلى هذا الارتفاع المفاجئ؟

قالت جوليا ليونغ فونغ-يي، الرئيسة التنفيذية لشركة SFC، وفقا لصحيفة China Daily Hong Kong: "المبادرات التي أطلقت خلال العام الماضي لتحسين جودة الرعاة، وضيق فروق العطاءات والطلب المنخفض، وانخفاض تكاليف الضمانات تحقق بالفعل تأثيرا."

وأضاف ليونغ أن "الترابط الأعمق هو أساس التطور المستقر لكل من البر الرئيسي وأسواق هونغ كونغ."

ارتفع متوسط حجم التداول اليومي عبر الأسهم وصناديق المؤشرات المتداولة عبر الرابط الشمالي بنسبة 32.1٪ على أساس شهري في مايو ليصل إلى 395.27 مليار يوان. كما تعزز النشاط المتجه جنوبا، حيث ارتفع حجم التداول بنسبة 23.9٪ ليصل إلى 133.67 مليار دولار هونغ كونغ.

"في السنوات القليلة الماضية، وبدعم من سياسات الحكومة، جاءت العديد من الشركات عالية الجودة من البر الرئيسي إلى هونغ كونغ لإدراج القائمة، مثل CATL وZhipu. "قال مايك ليونغ كيت-مان، مدير في شركة ووكوم للأوراق المالية، كما أفادت صحيفة ساوث تشاينا مورنينغ بوست: "هذه المجموعة من الشركات ذات الجودة تجذب رأس المال العالمي".

الشركات الصينية تستغل هونغ كونغ للاكتتاب العام: ماذا يعني ذلك للمستثمرين

أظهرت بيانات LSEG Data & Analytics أن 59 شركة طرحت الاكتتاب العام في هونغ كونغ بين يناير ومايو، لجمع إجمالي 20.42 مليار دولار أمريكي. يأتي هذا الأداء القوي بعد عام 2025 قوي، حيث حققت 114 إدراجا إيرادات بلغت 37.22 مليار دولار أمريكي وعززت مكانة المدينة كوجهة عالمية رئيسية للاكتتاب العام.

أشار التقرير إلى تزايد شهية المستثمرين للمنتجات المالية المبتكرة. بلغ متوسط حجم التداول اليومي في صناديق المؤشرات المتداولة والمنتجات المعدلة والعكس 38.1 مليار دولار هونغ كونغ، بزيادة 50.6٪ على أساس سنوي، بينما سجلت المنتجات المشفرة زيادة تقارب ستة أضعاف لتصل إلى 10.8 مليار دولار هونغ كونغي.

قال ويليام تشاو، نائب الرئيس التنفيذي لمجموعة مكتب عائلة رافلز في هونغ كونغ: "انتعاش الطرح العام الأولي الحالي في هونغ كونغ ليس مجرد انتعاش دوري". "يمثل نظام سوقي جديد تشكل بواسطة تدفقات رأس المال في الصين القارية، والسيولة المتجهة جنوبا، وقوائم A+H المزدوجة."