تحليل السوقJun 19, 2026دقيقتان

أول قرار لكيفن وارش بشأن أسعار الفائدة في الاحتياطي الفيدرالي اليوم: ما الذي ينبغي أن تتوقعه الأسواق؟

في أول اجتماع سياسي لكيفن وارش كمسؤول عن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، لم يكن التركيز مقتصرا على أسعار الفائدة، بل أيضا على وارش نفسه ونظرته للسياسة النقدية.

ترأس وارش اجتماع لجنة السوق المفتوحة (FOMC) في الاحتياطي الفيدرالي الذي استمر يومين هذا الأسبوع، مع قرار سيتم الإعلان عنه في الساعة 1800 بتوقيت غرينتش يوم الأربعاء.

يتوقع الاقتصاديون بشكل عام أن يترك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة الأساسية دون تغيير. ومن الجدير بالذكر أن البنك المركزي حافظ على استقرار أسعار الفائدة طوال عام 2026، وكان آخر تخفيض له في ديسمبر 2025.

سيتابع المستثمرون عن كثب تعليقات وارش حول التضخم ومسار السياسة النقدية، خاصة بالنظر إلى انتقاد الرئيس دونالد ترامب لرئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق جيروم باول لتحركه ببطء شديد في خفض أسعار الفائدة.

خلف وارش الشهر الماضي باول في وقت كان فيه التضخم في أعلى مستوياته منذ أكثر من ثلاث سنوات. ومن المثير للاهتمام أن وارش كان قد جادل العام الماضي بخفض أسعار الفائدة، واعتبر تعيينه تحولا لتسهيل السياسة النقدية. لكن الحاجة إلى الحد من التضخم المرتفع الحالي من خلال رفع تكاليف الاقتراض حولت النقاش نحو رفع أسعار الفائدة وليس خفضها.

ستتابع الأسواق عن كثب ما إذا كان سيطلب من السيد وارش شرح كيف تتوافق الدعوات لخفض أسعار الفائدة مع أحدث اتجاهات التضخم والتوظيف، حسبما قال جيري تمبلمان، المحلل السابق في بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، لشبكة CBS News.

نهج وارش الجديد تجاه السياسات

ومن المتوقع أيضا أن يكون اجتماع الاحتياطي الفيدرالي اختبارا لاستراتيجية الاتصالات الجديدة لوارش.

كان وارش قد أبدى اعتراضا سابقا على 'مخطط النقطة'، وهو مجموعة بيانات أكبر تحتوي أيضا على ملخص التوقعات الاقتصادية (SEP) الذي يشمل توقعات البطالة والتضخم والناتج المحلي الإجمالي. ترى الأسواق مخطط النقاط كمؤشر على الاتجاه الذي يتوقع المسؤولون الأفراد أن تتجه إليه أسعار الفائدة في العام المقبل.

لم يوافق وارش على مثل هذه التوجيهات المستقبلية لأنه اعتقد أنها تحد من قدرات الاحتياطي الفيدرالي في اتخاذ القرار.

"الاحتياطي الفيدرالي يخبر العالم بأسره ما ستكون عليه نقاطهم، وما هي توقعاتهم"، كما قال سابقا. "حسنا، الاحتياطي الفيدرالي إنسان. ثم يحتفظون بتلك التوقعات لفترة أطول مما ينبغي. أعتقد أنه إذا انتظر الاحتياطي الفيدرالي حتى يعقد اجتماعا قبل اتخاذ القرار، فإن هذا التناقض التدريجي يمكن أن يمنع البنك المركزي من تفاقم أخطائه. أعتقد أن هذه تغييرات كبيرة مطلوبة."

الآن، يخشى المحللون أن وارش لن يشارك في 'مخطط النقطة' هذه المرة، إما لأنه يشعر أنه غير مستعد بعد أن كان في المنصب منذ 22 مايو فقط، أو ببساطة لأنه لا يحب تداعياتها على 'التوجيه المستقبلي'.

إخلاء مسؤولية: هذا المحتوى مخصص للأغراض التعليمية فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية أو توصيات شخصية أو دعوة لشراء أو بيع أدوات مالية. تنطوي جميع الاستثمارات على مخاطر، بما في ذلك احتمالية خسارة رأس المال؛ لذا ينبغي للمستثمرين استشارة مستشارين ماليين متخصصين ومراعاة ظروفهم الشخصية قبل اتخاذ أي قرار استثماري.