تحليل السوقفريق التحريرOct 26, 2026خمس دقائق
لماذا تُعد شركة تصنيع الرقائق الهولندية ذات أهمية بالنسبة للأسواق العالمية؟
إنفيديا، وتي إس إم سي، وسامسونج، وإنتل! الـ صناعة أشباه الموصلات يتم الحديث عن هذا المجال على الصعيد العالمي في الغالب من خلال أسماء مألوفة. وهناك العديد من الشركات المصنعة للرقائق الإلكترونية المشهورة عالميًا. ومن أبرزها شركة هولندية لتصنيع الرقائق الإلكترونية شركة NXP Semiconductors. لكن هناك شركة هولندية أخرى، وهي ASML، تلعب دورًا حاسمًا في تصنيع بعض الرقائق الأكثر تقدمًا من الناحية التكنولوجية في العالم.
تقع شركة ASML في فيلدهوفن، هولندا، وتقوم بتصنيع أنظمة الطباعة الضوئية المتطورة التي تُستخدم في إنتاج أشباه الموصلات. شركة ASML لأشباه الموصلات تلعب التكنولوجيا دورًا حاسمًا في تصنيع الرقائق المتطورة التي تُستخدم في مراكز البيانات، والذكاء الاصطناعي، والهواتف الذكية، وغيرها من التقنيات.
ومع ذلك، فإن أهمية شركة ASML تتجاوز مجرد صناعة أشباه الموصلات. وتربط أعمالها بين قطاع التصنيع في آسيا، والتكنولوجيا من أوروبا، والطلب الأمريكي على الرقائق الإلكترونية. وهذا يجعلها ذات أهمية للمستثمرين الذين يتابعون أسواق الأسهم العالمية.
ما الذي يجعل شركة ASML ذات أهمية في مجال تصنيع الرقائق الإلكترونية؟
لا تقوم شركة ASML بتصنيع المعالجات أو الرقائق الجاهزة. بل تصنع الآلات التي تساعد شركات تصنيع أشباه الموصلات على إنتاجها.
تعد تقنية الطباعة الضوئية بالأشعة فوق البنفسجية المتطرفة (EUV) من بين أهم تقنياتها.
تُعرف عملية نقل أنماط الدوائر المعقدة إلى رقائق السيليكون باسم «الليثوغرافيا». ويمكن للشركات المصنعة تصنيع المكونات الدقيقة للغاية اللازمة لأشباه الموصلات المتطورة باستخدام تقنية EUV. وتُعد شركة ASML المورد التجاري الوحيد لـ الطباعة الضوئية باستخدام الأشعة فوق البنفسجية المتطرفة (EUV) الأنظمة في العالم.
وبذلك تحظى الشركة بمكانة بارزة في سلسلة التوريد الخاصة بأشباه الموصلات.
تعتمد كبرى الشركات المصنعة على معدات الطباعة الضوئية المتطورة في تصنيع رقائق أكثر دقة.
وهذا الأمر له أهمية كبيرة بالنسبة للمستثمرين. فالنشاط التجاري لشركة ASML لا يرتبط بالنجاح التجاري لتصميم معين من الرقائق.
وهي تزود الشركات المصنعة التي تلبي احتياجات أسواق التكنولوجيا المتنوعة بالمعدات التي تستخدمها.
لا تزال مشتريات عملائها من المعدات تعتمد على خططهم الاستثمارية وأولوياتهم المالية وتوقعاتهم بشأن الطلب المستقبلي. لكن هذا لا يجعل شركة ASML في مأمن من تقلبات الدورة الاقتصادية للصناعة.
كيف تربط شركة ASML أسواق الأسهم في جميع أنحاء العالم؟
فكر في الشركات التي تشكل معالج الذكاء الاصطناعي المتطور.
تصمم شركة «إنفيديا» العديد من المعالجات التي تدعم الحوسبة القائمة على الذكاء الاصطناعي. وتقوم شركة «TSMC» بتصنيع الرقائق لشركة «إنفيديا» وشركات تكنولوجية أخرى. وتستخدم شركات تصنيع أشباه الموصلات معدات متخصصة، مثل أنظمة الليثوغرافيا من شركة «ASML»، في عملياتها الإنتاجية.
تعمل هذه الشركات في بلدان مختلفة وعلى مستويات مختلفة من سلسلة التوريد، لكن قراراتها الاستثمارية ترتبط ارتباطًا وثيقًا ببعضها البعض.
كيف ينعكس الطلب على أشباه الموصلات على شركة ASML
شركات التكنولوجيا
الطلب على الحوسبة المدعومة بالذكاء الاصطناعي والهواتف الذكية والأجهزة الأخرى
مصممو ومصنعو الرقائق الإلكترونية
تصميم معالجات جديدة والتخطيط للقدرة التصنيعية
موردو معدات أشباه الموصلات
تزود شركة ASML أنظمة الطباعة الضوئية المستخدمة في إنتاج الرقائق الإلكترونية
وهذا يوضح كيف يمكن أن تؤثر التطورات التي تشهدها إحدى الشركات الهولندية على المستثمرين الذين يتابعون شركات التكنولوجيا في الولايات المتحدة وشركات تصنيع أشباه الموصلات في كوريا الجنوبية وتايوان.
إذا زادت شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية من استثماراتها في الطاقة الإنتاجية، فقد يعود ذلك بالفائدة على موردي تلك المعدات. ومع ذلك، فإن تأخر مشاريع التوسع قد يؤثر على طلبات شراء المعدات الجديدة، على الرغم من قوة الطلب من بعض القطاعات.
وبالتالي، توفر شركة ASML للمستثمرين منظورًا مختلفًا للنظر إلى التغيرات التي تشهدها الساحة التكنولوجية العالمية، من خلال التركيز على الاستثمار في تصنيع رقائق أشباه الموصلات.
ماذا تقول النتائج الأخيرة لشركة ASML عن الطلب على أشباه الموصلات؟
تقدم نتائج شركة ASML للربع الثالث من عام 2026 نظرة حديثة على العلاقة بين الطلب على رقائق الذكاء الاصطناعي والاستثمار في المعدات المستخدمة في تصنيعها.
في 14 أكتوبر 2026، أعلنت شركة ASML عن تحقيق مبيعات صافية بلغت 11.7 مليار يورو لهذا الربع، مع هامش إجمالي بلغ 57.5٪، وتوقعات بمبيعات للعام 2026 بأكمله تتراوح بين 44 مليار يورو و45 مليار يورو. وفيما يلي نظرة عامة على النتائج:
ASML، الربع الثالث من عام 2026:
لمحة عامة
صافي المبيعات: 11.7 مليار يورو
هامش الربح الإجمالي 57.5%
بلغت مبيعات أنظمة الطباعة الحجرية الجديدة 113
توقعات المبيعات لعام 2026
44-45 مليار يورو
المصدر: النتائج المالية لشركة ASML للربع الثالث من عام 2026.
والأهم من ذلك، قدمت الشركة تعليقات حول الطلب المستقبلي على منتجاتها. فقد ذكرت شركة ASML أن العملاء يرفعون توقعاتهم للطلب على المعدات، مدفوعين بشكل رئيسي بالتوقعات المتعلقة بالاستثمارات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي. وقدمت مثالاً محدداً على أن بعض العملاء أبدوا بالفعل اهتماماً بطلب معدات لعامي 2029 و2030.
كما أشارت شركة ASML إلى أنه من غير المتوقع أن تلبي خطط التوريد الحالية الخاصة بها لعامي 2027 و2028 طلب العملاء.
ويشير هذا إلى أن بعض شركات تصنيع أشباه الموصلات تخطط لطاقتها الإنتاجية قبل عدة سنوات من الموعد المحدد. ومع ذلك، قد لا تترجم التوقعات وإبداءات الاهتمام دائمًا إلى طلبات شراء فعلية. فقد تتقلب طلبات شراء المعدات مع قيام العملاء بمراجعة الطلب والتمويل وخطط التوسع.
ما هي المخاطر التي يمكن أن تؤثر على شركة ASML وعلى القطاع ككل؟
تتمتع شركة ASML بموقع قوي في قطاع متخصص، لكن هناك عوامل معينة قد تؤثر على مستقبلها.
قيود التصدير والجغرافيا السياسية
تخضع معدات أشباه الموصلات المتطورة لضوابط التصدير، ويمكن أن تؤثر التغييرات التنظيمية (خاصة فيما يتعلق بالمبيعات إلى الصين) على الأسواق المستهدفة لشركة ASML، وعروض منتجاتها، وتوقيت الشحنات.
الاعتماد على العملاء الرئيسيين
تبيع شركة ASML معداتها المتخصصة للغاية لعدد محدود من شركات تصنيع أشباه الموصلات. وقد يؤدي أي تغيير في إنفاق أحد عملائها الرئيسيين إلى آثار ملموسة على أعمال الشركة.
دورات الاستثمار في مجال أشباه الموصلات
يتطلب إنشاء منشآت تصنيع متطورة نفقات رأسمالية كبيرة لأي شركة. وخلال فترات انخفاض الطلب أو عدم اليقين في البيئة الاقتصادية الكلية، ستؤجل شركات تصنيع أشباه الموصلات تخصيص رأس المال لشراء المعدات.
توقعات السوق وتقييمات الأسهم
لا يؤدي ارتفاع الطلب دائمًا إلى ارتفاع أسعار الأسهم، وسوف يأخذ المستثمرون في الاعتبار آفاق النمو المستقبلية، والربحية، والمشهد التنافسي، والتقييم الممنوح لأرباح الشركة.
ولا تقتصر هذه المخاطر على شركة ASML وحدها، حيث إن التغيرات في الإنفاق يمكن أن تؤثر على الشركات المصنعة والموردين الآخرين، وكذلك على منظومة صناعة أشباه الموصلات ككل.
ما الذي ينبغي على المستثمرين العالميين الانتباه إليه؟
إن أهمية شركة ASML تجعلها جديرة بالمتابعة. ومع ذلك، لا يمكن لشركة واحدة وحدها أن تمثل صناعة أشباه الموصلات.
يمكن للمستثمرين الراغبين في متابعة هذا المجال أن يراقبوا عدة مجالات لتحديد ما إذا كانت هناك تحولات واسعة النطاق في الطلب على الرقائق الأكثر تطوراً.
وبالمثل، فإن ارتفاع الحجوزات يشير إلى تحسن التوقعات بالنسبة للشركة المصنعة. لكن التوقعات المتعلقة بأسهمها أقل يقينًا.
ففي النهاية، يمكن أن يؤدي ارتفاع الطلب من جانب مطوري الذكاء الاصطناعي إلى تعزيز الإنفاق الرأسمالي. ومع ذلك، فإن زيادة الطلب على الذكاء الاصطناعي يمكن أن تدعم الاستثمار في القطاع الصناعي. لكن طلبات شراء المعدات قد تتباطأ مع ذلك إذا قامت شركات تصنيع الرقائق الإلكترونية بتعديل جداول إنفاقها. وبالمثل، قد تؤدي زيادة الطلبات إلى تحسين توقعات ASML السوقية دون أن تؤدي إلى تقييم أسهمها تقييمًا إيجابيًا.
النقاط الرئيسية للمستثمرين
تُعد شركة ASML مثالاً يُذكرنا بأن النظر إلى ما وراء عمالقة قطاع التكنولوجيا يمكن أن يوفر منظوراً أوسع لتحليل السوق بشكل عام.
تتمتع إحدى الشركات الهولندية المصنعة لمعدات تصنيع رقائق الكمبيوتر بفهم عميق لأنماط الاستثمار في آسيا، والطلب على معالجات الذكاء الاصطناعي في الولايات المتحدة، ودورة صناعة أشباه الموصلات بشكل عام.
النقطة الأساسية لا تكمن في معرفة ما إذا كانت شركة ASML تتوسع أم لا، بل في ما تكشفه طلبات الشركة وتوقعات عملائها وخططها المتعلقة بالطاقة الإنتاجية عن الاتجاه الذي تسير فيه صناعة الرقائق الإلكترونية العالمية.
الصورة الأوسع
تلعب شركة ASML دورًا حاسمًا في سلسلة التوريد التكنولوجية العالمية.
وعادةً ما تستخدم شركات تصنيع الرقائق منتجاتها لتزويد شركات التكنولوجيا والعملاء في جميع أنحاء العالم بأشباه الموصلات.
وبالتالي، فإن أحدث مجموعة من الأرقام الصادرة عن شركة ASML توفر نظرة مفيدة على ما ينتظر قطاع التكنولوجيا بشكل عام في المستقبل.
تُبرز نتائجها الأخيرة التوقعات باستمرار الاستثمار في إنتاج أشباه الموصلات. ومع ذلك، تظل هذه التوقعات رهينة بقرارات الإنفاق التي يتخذها العملاء، والتطورات الجيوسياسية، وظروف السوق المتغيرة.
وبالنسبة للمستثمرين، يوفر هذا إطارًا بديلاً لتقييم الاقتصاد العالمي، يتجاوز أداء أسهم شركات التكنولوجيا المنفصلة أو قطاع أشباه الموصلات ككل.
هل ترغب في الاطلاع على سهم شركة ASML؟
قد تكون شركة ASML مقرها في هولندا. لكن أسهمها مدرجة في بورصة ناسداك تحت رمز التداول ASML.
يمكن للمستثمرين في أسواق معينة الاطلاع على أسهم شركة ASML وغيرها من الأسهم العالمية، وذلك من خلال منصة واحدة فقط مع Dealing.com
المصادر:
1)https://www.asml.com/en/technology/lithography-principles
2)https://www.asml.com/en/products/euv-lithography-systems
3)https://www.asml.com/en/company/stories/2021/work-semiconductor-industry
5)https://investor.asml.com/annual-reportس
6)https://investor.asml.com/share-information
الأسئلة الشائعة
1. ما الذي تصنعه شركة ASML؟
تقوم شركة ASML بتصنيع آلات الليثوغرافيا، إلى جانب البرمجيات والخدمات التي تساعد الشركات المصنعة على إنتاج رقائق الكمبيوتر.
2. ما أهمية شركة ASML بالنسبة لصناعة الذكاء الاصطناعي؟
تعتمد الذكاء الاصطناعي على أشباه الموصلات المتطورة، وتوفر شركة ASML بعض المعدات اللازمة لتصنيعها. وتلعب تقنيتها دورًا مهمًا في تصنيع الرقائق القوية التي تستخدمها أنظمة الذكاء الاصطناعي.
3. هل هناك شركات أخرى تصنع معدات لشركات تصنيع الرقائق؟
نعم. هناك العديد من الشركات التي تصنع المعدات المستخدمة في إنتاج أشباه الموصلات. ومع ذلك، فإن شركة ASML هي المورد التجاري الوحيد لأنظمة الطباعة الضوئية بالأشعة فوق البنفسجية المتطرفة. وتُستخدم هذه الأنظمة في إنتاج بعض الرقائق الأكثر تقدماً من الناحية التكنولوجية على مستوى العالم.
4. أين يمكن للمستثمرين شراء أسهم شركة ASML؟
أسهم شركة ASML مدرجة في بورصة يورونكست أمستردام وناسداك تحت رمز التداول ASML. ويمكن للمستثمرين شراء هذه الأسهم عبر الوسطاء الذين يتيحون الوصول إلى هاتين البورصتين.
4. أين يمكن للمستثمرين شراء أسهم شركة ASML؟
شركة ASML مدرجة في بورصتي ناسداك ويورونكست أمستردام تحت رمز التداول ASML. يمكن للمستثمرين في الأسواق المؤهلة شراء أسهم ASML عبر Dealing.com إذا كان حسابهم مؤهلاً وكانت الأداة المالية متوفرة.
5. إذا زاد الطلب على الرقائق، فهل سيرتفع سعر سهم شركة ASML؟
ليس دائمًا. فزيادة الطلب على الرقائق الإلكترونية لن تؤدي بالضرورة إلى ارتفاع أسهم شركة ASML. بل إن سعر سهمها يعتمد أيضًا على أداء الشركة، وحجم استثمارات عملائها، والقيود المفروضة على الصادرات، والظروف الاقتصادية العامة، وتوقعات المستثمرين.
إخلاء المسؤولية: هذه المقالة مخصصة للأغراض التعليمية والإعلامية فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية أو توصية شخصية أو عرضًا لشراء أو بيع أي أداة مالية. إن الإشارات إلى شركة ASML والشركات الأخرى، ونتائجها المالية وتوقعاتها المستقبلية، هي لأغراض توضيحية فقط ولا ينبغي تفسيرها على أنها توصيات استثمارية. ينطوي الاستثمار على مخاطر، بما في ذلك احتمال خسارة رأس المال. تخضع توقعات الشركة وتقديراتها لعدم اليقين وقد لا تتحقق. لا يُعد الأداء السابق مؤشراً موثوقاً للنتائج المستقبلية. يجب على المستثمرين مراعاة ظروفهم المالية وأهدافهم الاستثمارية وقدرتهم على تحمل المخاطر قبل اتخاذ قرارات استثمارية.
